Sappi entrevoit de bonnes perspectives pour un quatrième trimestre plus solide
Le fabricant de papier Sappi a réalisé un résultat brut ajusté (EBITDA) de 53 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2026. Ce résultat est conforme aux prévisions revues à la hausse que le groupe avait annoncées en juillet.
Malgré un contexte de marché difficile, le fabricant de papier, de matériaux d'emballage et de pâte à papier perçoit des signes clairs de reprise, notamment grâce à la mise en service de la nouvelle machine à carton PM2 dans l'usine de Somerset, en Amérique du Nord.
Selon le PDG Steve Binnie, les choix stratégiques opérés ces dernières années portent de plus en plus leurs fruits. L’amélioration des performances opérationnelles en Amérique du Nord et une gestion rigoureuse des coûts ont partiellement compensé la pression exercée par la baisse des prix de vente, la hausse des coûts logistiques et chimiques, ainsi que des taux de change défavorables.
Sappi a clôturé le trimestre avec une position de trésorerie d’environ 783 millions de dollars. Malgré une rentabilité en baisse, la dette financière nette n’a augmenté que de façon limitée par rapport à l’année précédente. Les investissements ont été délibérément limités à 62 millions de dollars et se sont concentrés sur l’entretien indispensable et la fiabilité opérationnelle des sites de production.
L’Amérique du Nord tire le groupe vers le haut
Les activités nord-américaines ont enregistré la meilleure performance du groupe. Selon Sappi, le déploiement commercial de la machine à carton PM2 à Somerset se déroule comme prévu. Les volumes de vente de carton ont augmenté de 63 % par rapport à la même période de l’année dernière. La combinaison de volumes plus élevés, d’une production plus stable et d’une efficacité améliorée s’est traduite par une nette amélioration des bénéfices. Par ailleurs, Sappi s'attend à ce que les récentes hausses de prix du carton continuent de soutenir la rentabilité au cours des prochains trimestres.
Le marché de la pâte à papier dissolvante (DWP) reste favorable
Le marché de la pâte de bois dissolvante (DWP) a également connu une évolution positive. La demande est restée forte et les prix ont continué à augmenter, soutenus par un marché favorable pour les fibres de viscose. Au sein de la division Packaging & Speciality Papers, Sappi a bénéficié de la hausse de la production de carton en Amérique du Nord. En revanche, les activités liées au papier graphique continuent de faire face à une baisse structurelle de la demande.
L'Afrique du Sud sous pression
En Afrique du Sud, la rentabilité a reculé en raison de la baisse des volumes de vente et des prix de la pâte en dollars américains, combinée à des effets de change défavorables. L’arrêt de maintenance prévu à l’usine de Ngodwana a en outre pesé sur les résultats des activités de pâte à papier et de carton d’emballage.
La demande de DWP et de carton pour emballage est toutefois restée stable. Les exportations d’agrumes, en particulier, ont assuré un volume de ventes satisfaisant pour le carton d’emballage. Sappi a de nouveau fait part de ses inquiétudes concernant l’augmentation des importations de papier bon marché qui, selon l’entreprise, exercent une pression de plus en plus forte sur les producteurs locaux.
L’Europe profite des restructurations
Les activités européennes ont enregistré de meilleurs résultats qu’il y a un an grâce à des réductions de coûts et à des rationalisations. Bien que la demande du marché en papier graphique reste faible, la baisse des coûts fixes (moins 6 % par rapport à l’année dernière) et une production plus efficace ont permis d’améliorer la rentabilité. Par ailleurs, la procédure d’autorisation relative au projet de coentreprise avec UPM dans le domaine du papier graphique se poursuit.
Perspectives en amélioration
Sappi s'attend à ce que le quatrième trimestre soit nettement plus solide que le troisième. L'entreprise table notamment sur de nouvelles hausses de prix pour le DWP, une optimisation accrue de la machine Somerset PM2, une baisse des coûts de maintenance et les récentes hausses de prix du carton en Amérique du Nord.
Selon Steve Binnie, les tensions géopolitiques et les perturbations de la logistique internationale restent toutefois un facteur d’incertitude important. Sappi perçoit néanmoins suffisamment de signaux positifs pour envisager la fin de l’exercice avec confiance.
